KKripto Para Piyasası İle Borsa İstanbul Arasındaki İlişkisinin Analizi: Toda-Yamamoto Nedensellik Testi

Kripto paraların yatırımcı ekonomik birimler tarafından kısa sürede benimsenmesi, kripto para piyasasının bir alternatifi olarak görülen sermaye piyasalarını özellikle de menkul kıymet borsalarını etkilemektedir. Bu durum menkul kıymet borsaları ile kripto para birimleri arasındaki ilişkinin sorgulanması gerekliliğini ortaya çıkarmıştır. Bu bağlamda çalışmamız, ulusal para birimlerine bir alternatif olarak nitelendirilen en tanınmış kripto para olarak bilinen Bitcoin ve bir diğer önemli kripto para birimi Ethereum ile BIST 100 endeksi arasındaki nedensellik ilişkisini araştırmak amacıyla gerçekleştirilmiştir. Mart 2018 ile Eylül 2022 arasındaki döneme ait aylık verilerin Toda-Yamamoto (1995) nedensellik testi ile analiz edildiği çalışma neticesinde Bitcoin ile BIST 100 endeksi arasında tek taraflı nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir. Bu nedensellik ilişkisinin yönünün Bitcoinden BIST 100 endeksine doğru olduğunu işaret eden bulgulara dayanarak Bitcoin’in Türk borsası üzerinde etkili olduğu söylenebilmektedir. Çalışmada Ethereum ile BIST 100 endeksi arasında nedensellik ilişkisine rastlanılmamıştır. Bu noktada Borsa İstanbul’da işlem yapan yatırımcıların, portföylerini yönetirken Bitcoin fiyatlarındaki değişimleri dikkate almaları gerektiği söylenebilir.